記者注意到，近幾年，煤炭行業(yè)板塊持續(xù)升溫，整體呈現(xiàn)出穩(wěn)步上漲的態(tài)勢。據(jù)市場監(jiān)測數(shù)據(jù)，2021年—2023年這三年，煤炭行業(yè)板塊漲幅分別為42.62%、14.71%、8.75%。

以2023年為例，潞安環(huán)能漲勢最為迅猛，去年一年累計漲幅高達56.5%，陜西煤業(yè)上漲了27.38%，中國神華漲了25.05%，中煤能源上漲18.07%。

元旦以來，煤炭行業(yè)板塊延續(xù)漲勢，盡管首周只有4個交易日，但煤炭板塊交易活躍，整體上漲了5.16%。個股方面，云煤能源漲了20.17%，兗礦能源和中國神華分別上漲了10.55%、6.7%。

截至1月5日收盤，潞安環(huán)能報23.19元/股，距離歷史每股23.43元的高位僅差0.24元，陜西煤業(yè)也逼近歷史最高價23.19元，中國神華則創(chuàng)下2008年來新高，以當日6646億元的總市值超過新能源龍頭企業(yè)寧德時代。

不過，從業(yè)績表現(xiàn)來看，2023年前三季度，除個別企業(yè)外，包括兗礦能源、潞安環(huán)能、陜西煤業(yè)等在內(nèi)的多家上市煤企業(yè)績遭遇“滑鐵盧”，出現(xiàn)不同程度的下降。

其中，中國神華前三季度出現(xiàn)“增收不增利”現(xiàn)象，潞安環(huán)能營收為330.13億元，同比減少17.41%；歸母凈利潤為72.69億元，同比減少21.57%。陜西煤業(yè)營收為1274.32億元，同比減少2.41%；凈利潤為161.80億元，同比減少44.56%。

多家煤企財報透露，業(yè)績下滑與煤炭價格下降有關。2023年，動力煤價格重心整體下移，秦皇島Q5500 報價由年初的1200元/噸跌至12月初935元/噸，累計跌幅22%。

對于公司股價上漲原因，記者致電了多家煤炭公司，潞安環(huán)能證券部電話接聽人員提到：“四季度是用煤的高峰期，取暖季一直持續(xù)到3月底?！?/span>

煤價和煤企業(yè)績齊跌，也無明顯利好信息，本輪煤炭股為何還會持續(xù)上漲？為進一步了解原因，記者也咨詢了多名專家。

在與一德期貨動力煤分析師曾翔交流中，記者獲悉，雖然2023年煤價整體出現(xiàn)了下行，但從歷年情況來看，除卻保供三年外，現(xiàn)在的煤炭價格算是很高了。監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，5500大卡主流最新報價930-950元/噸，5000大卡主流報價820-840元/噸。

楊德龍對記者表示，“煤炭板塊表現(xiàn)突出，有些個股股價接近新高，主要是受到基本面較好的推動，現(xiàn)在行業(yè)景氣度較高，煤炭板塊業(yè)績、股價表現(xiàn)較好，恰好形成了賺錢效應，形成了上漲趨勢?！?/span>

中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜認為，煤炭板塊的持續(xù)上漲是多方面因素共同作用的結果。近年來，由于全球能源危機和俄烏沖突、紅海航運危機的影響，引發(fā)了能源價格波動與走高，帶動煤炭市場供應緊張，推高了煤炭價格。

他還提到，隨著全球經(jīng)濟的復蘇，能源需求不斷增加，對全球煤炭市場產(chǎn)生了積極影響。另外，在中國能源結構中，煤炭仍是中國能源的重要支柱。

除卻上述理由，記者多方了解獲悉，2024年開年以來，市場避險情緒升溫，高分紅、高股息率股票繼續(xù)獲得資金追捧，主流資金在高股息、價值白馬等低估值股票中流連忘返。

毫無疑問，煤炭行業(yè)是豪氣分紅的代表行業(yè)之一。信達證券數(shù)據(jù)顯示，2022年，煤炭行業(yè)上市公司現(xiàn)金分紅比例達到50%左右、股息率達到7.08%。

日前，中國神華表示，2023年將以現(xiàn)金方式分配利潤不少于當年歸母凈利潤的60%。2022年，中國神華的分紅率72.77%，2014—2022年公司年均分紅率83%。

其他煤炭企業(yè)亦分紅慷慨，2022年，陜西煤業(yè)分紅211.35億元，占當年公司歸母凈利潤的比例為60.17%；兗礦能源現(xiàn)金分紅212.79億元，占當年歸母凈利潤的69.15%。

華福證券報告提到，長期來看，無論是美股還是A股，紅利策略都是有效的。主要原因有三點：一是低估值因子在A股市場上長期有效；二是企業(yè)高分紅行為的背后是充沛穩(wěn)定的現(xiàn)金流；三是企業(yè)高分紅行為可持續(xù)性強。

興業(yè)證券研報分析指出，在高增長、高景氣行業(yè)相對稀缺、內(nèi)外不確定性擾動短期難以消除的市場環(huán)境中，風險偏好難有趨勢抬升，而繼續(xù)以景氣為錨博取超額收益的難度也明顯提升，盈利穩(wěn)定且抵御市場波動能力較強特征的紅利低波資產(chǎn)成為市場更為重點關注的品種。

浙商國際研報稱，在當下弱勢的市場環(huán)境下重點關注業(yè)績、股價和分紅較為穩(wěn)健的板塊，例如能源、電信和公用事業(yè)等。

煤炭板塊后市如何走？能否延續(xù)上漲行情？楊德龍認為，煤炭行業(yè)的持續(xù)性還是不錯的。不過，他也提醒道：“要注意沖高回落的風險，因為煤炭屬于周期性行業(yè)，處于周期的高點時，往往股價會漲過頭，要防止到周期向下的時候，出現(xiàn)比較大的回落?！?/span>

柏文喜則認為，是否會延續(xù)需要考慮多方面因素。雖然煤炭價格上漲可能會持續(xù)，但是政府對環(huán)保和能源結構的調(diào)整政策，以及新能源的發(fā)展、紅海危機平復等因素，也可能對煤炭行業(yè)產(chǎn)生影響。此外，股票市場的波動，也可能導致煤炭板塊的行情發(fā)生變化。他建議，投資者根據(jù)自身風險承受能力和投資目標進行理性決策。

另外，記者了解到，自2024年1月1日起，我國恢復煤炭進口關稅，其中無煙煤、煉焦煤、褐煤關稅3%，動力煤6%。

談到恢復進口關稅對煤價影響，曾翔對記者表示，“預計影響不大，因為最大的兩個進口國都屬于自貿(mào)協(xié)定國，沒有影響。其他的主要反映在進口利潤的變化上，價格上的調(diào)整而已?！?/span>

陜西煤業(yè)證券部工作人員人員表示，公司滿產(chǎn)滿銷，主要銷售地區(qū)是湖南、湖北以及陜西周邊地區(qū)，到沿海地區(qū)的非常少。進口恢復關稅對公司影響不大，進口煤一般都在沿海地區(qū)，公司與進口煤輻射區(qū)域不重疊。

潞安環(huán)能證券部電話接聽人員告訴記者，公司目前產(chǎn)銷情況正常，對于進口關稅影響方面，她表示不太清楚，公司有自己的營銷范圍和固定客戶。